歐元區成員國最近將其2019預算計畫草案提交歐盟委員會, 作為財政監督框架的一部分。從總體上看, 歐元區成員國的預算草案指出, 2019年在全區域一級的財政寬鬆程度為 GDP 的0.3%。相對於5月公佈的穩定方案所體現的計畫而言, 主要的變化是義大利。新義大利政府現在提議, 2019年的財政寬鬆度接近 1%, 與5月預計的 GDP 的0.5% 相比收緊。在 2019年, 德國的財政立場也預計會更容易。由於我們自己的判斷調整, 我們的財政假設與會員國的預算草案不同。我們預計, 2019年義大利的財政狀況比預算草案所暗示的要容易得多;我們對德國、法國和西班牙的預算草案所體現的假設大致相同。在我們的財政立場假設中, 運用我們的財政乘數–在我們區分支出和稅收措施, 以及高債務和低負債國家之間–的情況下, 0.2pp-0.3pp 在2019年和2020地區範圍內的財政刺激,類似于2018年的提振。這與我們現有的假設很接近。我們對義大利等高負債國家使用較低的財政乘數。然而, 這些乘數仍然意味著財政寬鬆會促進經濟增長。然而, 鑒於義大利與其預算公佈有關的差價大幅上升, 我們認為, 義大利目前的財政乘數接近于零, 甚至可能是負數。因此, 整個地區的財政刺激可能會被誇大。
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